牛津能源研究所近期发布了《石油市场的转型特征及影响》报告★★，重点阐述了当前全球石油市场的一些关键趋势★★，及其对油价★★、贸易梦泽罗拉★★、定价体系和市场参与主体等方面的潜在影响★★。报告指出★★，关键力量正持续推动全球石油市场的结构性变革★★，重塑市场运作模式★★、贸易格局及市场参与主体间的战略关系★★。石油价格与贸易量受到的影响有限★★，显示出石油市场的强大韧性★★。

　　2022年以来★★，石油市场遭受了多次地缘政治冲击★★，在乌克兰危机一度引发油价突破100美元/桶之后★★，布伦特油价过去两年大多在75～85美元/桶之间窄幅震荡★★。尽管地缘局势紧张加剧★★，但地缘政治风险溢价相对较低且呈下降趋势★★。油价低幅震荡及地缘政治风险溢价低于预期★★，主要是由于★★：一是地缘冲击对石油供应的实际影响有限★★；二是尽管遭受制裁★★，但伊朗★★、委内瑞拉★★、俄罗斯石油出口并未中断★★；三是欧佩克持续调整供应以应对冲击及防止石油市场严重失衡★★。在上述三重因素作用下★★，市场对供应中断风险的关注度降低★★，或许表明了在能源转型时期新利体育官网★★，石油供应安全和供应冲击不再占据主导地位★★。

　　地缘冲突虽未导致石油市场出现大规模供应中断梦泽罗拉★★，但在制裁下市场贸易流向发生结构性转变★★。例如新利体育官网★★，俄罗斯原油出口东移★★。2019年★★，俄罗斯原油出口量的58%流向欧盟27国★★；34%出口至亚洲★★，其中中国占比21%★★、印度占比不足1%★★。2024年上半年★★，俄罗斯对中国★★、印度和土耳其的原油出口量占其出口总量的93%★★，其中中国★★、印度占比分别为34%★★、48%★★。贸易流向的改变意味着贸易路线变长★★、物流成本增加★★、炼厂原油加工结构优化受限★★、在途原油及油品数量显著增加★★，从而对运费梦泽罗拉★★、存储模式★★、库存运作和投资决策造成影响★★。受制裁的与不受制裁的原油及油品并存★★，相似品质的产品之间价格差异大★★，使市场分化加剧★★、透明度降低★★。受制裁的俄油价格发现变得更加复杂和不可预测★★，石油流向追踪和监管难度加大★★。

　　美国的石油政策更具干预主义色彩★★。美国通过制裁★★、价格上限和动用战略石油储备（SPR）等方式不断干预市场★★。

　　美国页岩油继续影响非欧佩克石油供应和贸易流向★★，但市场对美国页岩油的增产前景存在较大分歧★★，如果美国页岩油产量增长确实放缓★★，将对石油市场结构和欧佩克政策产生重要影响★★。

　　与以往显著不同的是★★，欧佩克变得更加积极主动★★、更有凝聚力★★，在基本面不确定的情况下采取预防性措施维持市场平衡★★，并与其他产油国合作★★，扩大“欧佩克+”影响力★★。

　　俄罗斯不再被视为可靠的供应国新利体育官网★★。在制裁之下★★，俄罗斯越来越依赖少数买家★★，其定价能力★★、融资条件★★、折扣优惠以及更广泛的地缘政治关系受到影响★★，石油出口国对亚洲买家的竞争加剧★★。

　　中国的影响力日益增强★★。作为全球最大的原油进口国★★，中国从贸易流向变化中受益★★，利用进出口配额政策增强定价权新利体育官网★★，其进出口配额政策的战略重要性日益增强★★。尽管中国在可再生能源和电动汽车领域获得了成功★★，但其能源安全战略仍占主导地位★★。中国及亚洲邻国的石油需求日益成为平衡全球石油市场的关键因素★★。

　　苏伊士以东地区炼油能力的扩张及以西地区炼油能力的下降★★，导致自东向西的油品出口增加★★，贸易路线变长★★，物流成本上升★★。例如★★，2021—2024年上半年★★，亚洲至苏伊士以西地区的油品出口量增加60万桶/日★★，其中97%的增量来自中东地区★★。亚太地区新建炼厂复杂程度更高★★，能够加工的原油类型更多★★，并能生产更多轻质和清洁产品★★。亚太炼油商在平衡市场中的作用增强★★，尤其是中国作为“摇摆炼油商”的崛起发挥了重要作用★★。随着高炼油利润周期的结束★★，炼油行业进一步优化在所难免★★，特别是在欧洲★★，效率较低的炼厂将面临改造或关闭梦泽罗拉★★。

　　美国西得克萨斯中质原油（WTI）纳入布伦特定价篮子后★★，WTI在原油定价体系中的地位日益增强★★，超过50%的时间内梦泽罗拉★★，WTI米德兰原油决定了布伦特原油现货价格★★。随着北海原油产量下降★★、美国原油出口增加梦泽罗拉★★，WTI的主导地位还将进一步加强★★，美国对原油定价的影响力也将进一步提升★★。欧洲失去了俄罗斯乌拉尔这一实际上的重质原油基准★★，导致欧洲和地中海地区重质原油定价面临挑战★★。布伦特—迪拜原油价差（EFS）仍是东西方市场的重要价格信号★★，影响着

　　与亚洲的贸易流向★★。苏伊士运河以东地区的原油定价正在持续变化★★，市场现货增加★★、中东炼油能力提升★★，亚洲买家对原油定价的影响力增强★★。

　　由于对能源转型速度和政府脱碳进程的看法不同★★，市场对石油需求的短期和中长期预测均出现显著分歧★★，给石油投资决策增添了更多的不确定性★★。例如★★，IEA和欧佩克对2024年全球石油需求增长的预测相差120万桶/日（IEA预测增长100万桶/日★★，欧佩克预测增长220万桶/日）★★，对2023—2030年全球石油需求总增量的预测差异超过600万桶/日新利体育官网★★。18luck新利体育手机版★★，18luck新利体育★★。18新利官网