2020年4月OPEC+达成史上规模最大减产协议◈★ღ，初期减产量970万桶/日◈★ღ，此后一直保持超高减产执行率◈★ღ，开通过部分国家额外减产◈★ღ、加快政策调整频率等措施◈★ღ，有效调整市场供需平衡18luck新利体育官网◈★ღ。2021年底◈★ღ，世界石油供应9540万桶/日◈★ღ，较2020年减少150万桶/日◈★ღ。

　　全球石油需求较快恢复◈★ღ，但供给增长较缓◈★ღ，石油市场持续产小于需◈★ღ，库存水平持续下降◈★ღ，国际油价震荡冲高◈★ღ，临近年底有所回落◈★ღ。2021年底◈★ღ，全球石油供需差◈★ღ：万桶/日◈★ღ，较2020年减少390万桶/日◈★ღ，布伦特均价70.5美元/桶18luck新利体育官网◈★ღ，较2020年增长27.5美元/桶◈★ღ。

　　得益于供应控制◈★ღ，2020年下半年石油市场产小于需150万桶/日◈★ღ，2021年前三个季度产小于需分别达100万桶/日◈★ღ、100万桶/日◈★ღ、130万桶/日◈★ღ，估计四季度为30万桶/日◈★ღ，市场再平衡迚程稳步推进◈★ღ，布伦特均价增长至79美元/桶◈★ღ，较三季度增长6美元/桶◈★ღ。

　　2020年4月世界石油需求降幅最高达22%穿越到兽世不停做免费阅读18luck新利体育官网◈★ღ，随后开始修复◈★ღ，7月达疫情前的90%◈★ღ，年底达疫情前的94%◈★ღ，2021年一◈★ღ、二◈★ღ、三季度分别达疫情前95%◈★ღ、96%◈★ღ、97%◈★ღ，12月需求恢复至9850万桶/日◈★ღ，达2019年同期98.3%18luck新利体育官网◈★ღ，接近疫情前水平◈★ღ，需求恢复对油价的边际支撑作用显著减小◈★ღ。

　　分油品需求恢复程度来看◈★ღ，柴油需求恢复程度为97%◈★ღ；汽油需求恢复程度为96%◈★ღ；LPG+石脑油需求恢复程度为106%◈★ღ；航空煤油需求恢复程度为66%◈★ღ；燃料油需求恢复程度为98%◈★ღ；其它石油需求恢复程度为103%◈★ღ。

　　2021年底◈★ღ，OPEC+减产19国剩余产能为557万桶/日18luck新利体育官网◈★ღ，占全球石油需求总量近6%◈★ღ。若再考虑豁免于减产但受美国制裁的伊朗133万桶/日闲置产能◈★ღ，则剩余产能达689万桶/日◈★ღ。OPEC+最具增产潜力的国家依次是沙特（232万桶/日）◈★ღ、阿联酋（98万桶/日）◈★ღ、伊拉克（72万桶/日）◈★ღ，以及俄罗斯（43万桶/日）◈★ღ。

　　新型变异病毒对世界石油需求的影响还不足以扭转需求复苏迚程◈★ღ，出现2020年4月塌斱式下降可能性不大◈★ღ，世界石油需求复苏迚程不会因此逆转◈★ღ。预计2022年世界石油需求同比迚一步提高330万桶/日◈★ღ，达到9950万桶/日穿越到兽世不停做免费阅读◈★ღ，与疫情前水平基本相当穿越到兽世不停做免费阅读◈★ღ，石油需求恢复程度达到100%穿越到兽世不停做免费阅读◈★ღ。

　　分地区石油需求恢复程度来看◈★ღ，北美石油需求恢复程度98%◈★ღ；欧洲石油需求恢复程度94%◈★ღ；亚洲发展中国家石油需求恢复程度108%◈★ღ；亚太发国家石油需求恢复程度95%◈★ღ；中东石油需求恢复程度98%◈★ღ；拉美石油需求恢复程度97%◈★ღ；非洲石油需求恢复程度96%◈★ღ；前苏联石油需求恢复程度104%◈★ღ。

　　从分油品需求恢复程度来看◈★ღ，预计柴油需求恢复程度100%◈★ღ；汽油需求恢复程度98%◈★ღ；LPG+石脑油需求恢复程度109%◈★ღ；航空煤油需求恢复程度81%◈★ღ；燃料油需求恢复程度100%◈★ღ；其它油品需求恢复程度103%◈★ღ。

　　近几年沙特不断削减支出以降低对油价的依赖穿越到兽世不停做免费阅读◈★ღ，但2022年其财政收支平衡油价仍达到72美元/桶（IMF数据）◈★ღ，控产保价是其基本诉求◈★ღ，这也是前期未响应拜登政府增产要求的根本原因◈★ღ。除沙特外◈★ღ，其他OPEC主要成员国财政收支平衡油价均在64美元/桶以上◈★ღ，伊朗财政收支平衡油价高达389美元/桶◈★ღ。

　　从财政收支平衡油价同比变化来看18luck新利体育官网◈★ღ，沙特阿拉伯财政收支平衡油价同比减少10美元/桶◈★ღ；阿联酋财政收支平衡油价同比减少2美元/桶◈★ღ；科威特◈★ღ、伊拉克财政收支平衡油价基本持平美元/桶◈★ღ；伊朗财政收支平衡油价同比增长27美元/桶◈★ღ；利比亚财政收支平衡油价同比减少6美元/桶◈★ღ；阿尔及利亚 财政收支平衡油价同比减少25美元/桶◈★ღ；阿曼财政收支平衡油价同比减少10美元/桶◈★ღ；哈萨克斯坦财政收支平衡油价同比减少24美元/桶◈★ღ；阿塞拜疆财政收支平衡油价同比减少10美元/桶◈★ღ；巴林财政收支平衡油价同比增长2美元/桶◈★ღ；

　　在OPEC+维持现有增产策略的情况下◈★ღ，预计2022年四个季度世界石油市场产大于需将分别达到170万桶/日◈★ღ、210万桶/日◈★ღ、190万桶/日◈★ღ、290万桶/日◈★ღ。预期OECD商业石油库存触底回升◈★ღ，7月重回五年区间中段◈★ღ，10月将突破五年区间上限◈★ღ。下半年石油市场基本面压力将显著增大18luck新利体育官网◈★ღ，预计2022年底世界石油库存220万桶/日◈★ღ。

　　美联储收紧货币政策◈★ღ，对风险资产定价将产生重大影响◈★ღ。根据上一轮美联储货币政策正常化迚程经验◈★ღ，按美联储Taper于2022年3月结束◈★ღ，Taper结束后加息窗口开启◈★ღ，2022年上半年国际大宗商品价栺将面临巨大下行压力穿越到兽世不停做免费阅读◈★ღ。返回搜狐◈★ღ，查看更多新利体育◈★ღ！新利18新利体育◈★ღ！18luck新利体育手机版新利体育18娱乐◈★ღ！