化工科技ღ◈★ღ★，新利18娱乐官网新利体育18娱乐ღ◈★ღ★！18新利官网ღ◈★ღ★，新利18官网ღ◈★ღ★！18luck新利体育手机版ღ◈★ღ★，石油被喻为“工业经济的血液”ღ◈★ღ★，事关一国乃至全球的经济命脉ღ◈★ღ★。据世界银行统计ღ◈★ღ★：国际市场原油价格每桶上升10美元ღ◈★ღ★，全球GDP 将降低0.3个百分点ღ◈★ღ★，同时会加剧全球CPI 物价指数上升ღ◈★ღ★。原油作为重要的战略物质ღ◈★ღ★，不仅具有一般商品属性ღ◈★ღ★，也具较强的金融属性ღ◈★ღ★，并且日益成为政治角力的砝码ღ◈★ღ★。

　　历史上高油价都是由于供应短缺引起的ღ◈★ღ★，但今年油价高低却是由于需求的大幅增长拉动的ღ◈★ღ★。我们认为ღ◈★ღ★，在石油下挫盘整4个月之后新利18娱乐官网ღ◈★ღ★，价格有反弹的需求龙腾传奇私服ღ◈★ღ★，后市走高的可能性较大ღ◈★ღ★，当然长期看不排除下探到45美元/桶ღ◈★ღ★。总之ღ◈★ღ★，石油价格波动频繁ღ◈★ღ★，上下波动幅度较大ღ◈★ღ★。从目前的供需状况来看ღ◈★ღ★，由于世界范围内的石油需求持续增加ღ◈★ღ★，直接导致了原油价格内生性的涨价动力ღ◈★ღ★。

　　原油价格也受供求关系原理的作用ღ◈★ღ★，但是由于影响它的因素极其复杂和多变ღ◈★ღ★，它较其他商品具有更强的不可控性和不可测性ღ◈★ღ★，人们更多地只能在事后才能清晰看到它的走势和走势背后的主导原因ღ◈★ღ★。面对每一次石油危机ღ◈★ღ★，人类更多的只是一种无奈龙腾传奇私服ღ◈★ღ★，一种带消极状态的顺势而为ღ◈★ღ★。在此作为我们期货投资者ღ◈★ღ★，无论是个人还是企业有必要对石油的产业链进行一下梳理ღ◈★ღ★，从而为我们保值增值提供帮助龙腾传奇私服ღ◈★ღ★。

　　一是相关能源业(煤ღ◈★ღ★、电) 和一些高耗能业ღ◈★ღ★。具体包括以油为主要能源的行业, 即航空业ღ◈★ღ★、汽车业和汽车交通运输业等ღ◈★ღ★；高耗能产业ღ◈★ღ★，如电解铝ღ◈★ღ★、铁合金ღ◈★ღ★、电石ღ◈★ღ★、烧碱龙腾传奇私服ღ◈★ღ★、水泥业和钢铁等ღ◈★ღ★，与油价间接相关

　　三是石油化工ღ◈★ღ★、大宗化工原材料和基础化工及化工制品业ღ◈★ღ★。这些行业包括塑料行业ღ◈★ღ★、化纤行业ღ◈★ღ★、橡胶行业ღ◈★ღ★、化肥ღ◈★ღ★、农药等ღ◈★ღ★。这一化工产业链较长较宽, 油价波动对这一化工产业链的影响也非常复杂ღ◈★ღ★。此链条下的下游产业受油价波动的间接影响, 影响的大小则取决于油价与下游化工制品间价格传导力的强弱ღ◈★ღ★。价格传导力强的行业, 受油价上升的影响小ღ◈★ღ★，而价格传导力弱的行业ღ◈★ღ★，受油价上升的影响则较大ღ◈★ღ★。

　　从石油产业链看ღ◈★ღ★，油价对企业经营与盈利状态的影响是相当复杂的ღ◈★ღ★。有的影响比较直接, 传递链比较短和明显ღ◈★ღ★，企业经营成本对油价的反应非常敏感ღ◈★ღ★，如油价上涨直接导致耗油高的航空企业运输成本的激剧上升ღ◈★ღ★；有的影响比较曲折和委婉ღ◈★ღ★，如石油产业链下的化工链ღ◈★ღ★，化工链下的子行业众多ღ◈★ღ★，有石油化工品ღ◈★ღ★，有以石油化工品为原料的基础化工及其制品ღ◈★ღ★，如塑料ღ◈★ღ★、化纤ღ◈★ღ★、橡胶等龙腾传奇私服ღ◈★ღ★，这些子行业的经营状况与油价的波动关系密切ღ◈★ღ★，但又比较间接ღ◈★ღ★，两者间的敏感度既取决于成本比例关系ღ◈★ღ★，还取决于上下游价格的传导能力和传导能力的动态变化ღ◈★ღ★。

　　油价波动直接影响到的下游产业主要是原油ღ◈★ღ★、天然气→炼油→成品油→高耗油产业:航空ღ◈★ღ★、汽车及其他等新利18娱乐官网ღ◈★ღ★。油价波动间接影响到的下游产业ღ◈★ღ★：一是相关的能源业, 煤和电ღ◈★ღ★。从长期来看, 煤ღ◈★ღ★、电与油价的波动呈正相关系ღ◈★ღ★，但在短期内则不一定ღ◈★ღ★，这主要是因为用油与用煤或用电之间存在转换成本ღ◈★ღ★，在部分行业中则难以转换ღ◈★ღ★，如航空业ღ◈★ღ★。二是原油ღ◈★ღ★、天然气→石油化工→基础化工及制品ღ◈★ღ★：塑料ღ◈★ღ★、化纤和橡胶等ღ◈★ღ★。油价波动与下游化工企业的敏感度与上下游的价格传导能力关系极大ღ◈★ღ★。目前来看, 上市公司中石油化工业ღ◈★ღ★、塑料ღ◈★ღ★、化纤和橡胶业受油价波动的影响比较明显ღ◈★ღ★，而化肥影响相对较小一些ღ◈★ღ★。

　　基础化工业中ღ◈★ღ★，化学纤维制造业ღ◈★ღ★、橡胶制品业ღ◈★ღ★、塑料制品业, 均处于石化产业链下游ღ◈★ღ★，以基本石化产品为原料ღ◈★ღ★，原料成本占生产成本比重大ღ◈★ღ★，对原油价格变化较为敏感ღ◈★ღ★。化纤新利18娱乐官网ღ◈★ღ★、橡胶新利18娱乐官网ღ◈★ღ★、塑料行业的经济效益则较多地取决于其产品价格传导能力ღ◈★ღ★，产品价格传导能力强则有利于行业向下转嫁压力ღ◈★ღ★；反之ღ◈★ღ★，则不利于向下转嫁压力, 全行业经济效益下滑ღ◈★ღ★，企业受到较大的负面影响ღ◈★ღ★。根据观察, 塑料制品ღ◈★ღ★、化学纤维以及橡胶的下游产业的价格上涨幅度远远小于上游原材料价格上涨的幅度ღ◈★ღ★，因此这类公司的业绩受到了严重的冲击ღ◈★ღ★，基本处于微利状态ღ◈★ღ★。根据对这三大石化制品子行业的统计ღ◈★ღ★，它们的毛利率水平不足15％ღ◈★ღ★，净利率水平不足3％ღ◈★ღ★。这三个行业中大部分企业直接原材料成本占总成本的比例超过50％, 有的甚至超过80％ღ◈★ღ★。化工业受油价上涨的影响在2004年就已比较明显ღ◈★ღ★，在上游成本上升下ღ◈★ღ★，化纤ღ◈★ღ★、橡胶等子行业的盈利能力下降, 而随后的油价进一步上涨使得其影响更加显著ღ◈★ღ★。

　　在石油产业链中ღ◈★ღ★，原油并非如煤炭及其他能源直接进入生产领域为大众所利用ღ◈★ღ★，而是通过石油炼制等工艺生产出如成品油和石化产品来进入我们的消费领域的ღ◈★ღ★，原油的价格高涨是通过石油化工产业链条的成本递增而影响下游产业链条ღ◈★ღ★，如大宗石化产品价格的上涨将影响下游塑料ღ◈★ღ★、化纤ღ◈★ღ★、包装ღ◈★ღ★、橡胶等相关产业ღ◈★ღ★。而成品油价格的上涨将对交通运输ღ◈★ღ★、民航ღ◈★ღ★、汽车消费等产业的运行带来不利影响ღ◈★ღ★。

　　在整个产业链条中ღ◈★ღ★，石油加工和炼焦与原油有着天然的近亲关系ღ◈★ღ★，受到成本推动的影响更为显著ღ◈★ღ★，产品价格往往是随着原油价格而水涨船高ღ◈★ღ★，在油价上行的趋势中ღ◈★ღ★，往往是盈利空间逐步增长的趋势ღ◈★ღ★，有利于公司改善经营业绩ღ◈★ღ★。但对成品油新利18娱乐官网ღ◈★ღ★，在计划的定价机制下可能难以体现ღ◈★ღ★。

　　综合来看ღ◈★ღ★，除部分产能有所扩张且原油资源能得到较好满足的炼油类公司之外ღ◈★ღ★，大部分炼油公司在目前油价高企的环境下ღ◈★ღ★，其盈利状况是不容乐观的ღ◈★ღ★，下游行业多处不利地位ღ◈★ღ★。面对这种现状ღ◈★ღ★，我们的企业必须有必要通过期货市场来规避价格波动风险ღ◈★ღ★，通过适当的套期保值或套利等方式来锁定成本ღ◈★ღ★，从而提升企业自身的竞争力ღ◈★ღ★。作为期货公司有必要协助石油产业链上的相关企业做好套保和套利交易ღ◈★ღ★。返回搜狐ღ◈★ღ★，查看更多